Pour l'exercice 2024, les performances opérationnelles et financières des sociétés cotées à la Bourse de Casablanca se sont déroulées dans un contexte caractérisé par une baisse continue de l'inflation et une augmentation significative de la demande publique.
À l’analyse de ces résultats, 5 messages clés se dégagent :
- Les sociétés cotées confirment leur optimisme annoncé pour 2024 et ce, lors de la publication de leurs résultats annuels 2023 en mars. En effet, la croissance bénéficiaire récurrente ressort à +19,3% contre une estimation initiale AGR de +16,0% (Cf. Prévisions 2024E-2025E). Il s’agit du niveau de croissance annuelle le plus élevé depuis la reprise post Covid en 2021 ;
- Les secteurs Banques et Energie sont les principaux contributeurs à la hausse des bénéfices de la cote à travers une contribution à hauteur de 80%. Retraitée de ces deux secteurs d’activité, la croissance bénéficiaire récurrente du marché demeure relativement correcte à +7,8% ;
- En 2024, la masse globale des dividendes recule de -4,2% sous l’effet de la baisse du dividende de Maroc Telecom de -2,4 MMDH. Hors cet effet, le dividende de la cote affiche une progression de +11,2% soutenu par 37 sociétés cotées qui ont annoncé un relèvement de leur DPA relatif à l’exercice 2024 ;
- L’effort de distribution de dividende des sociétés cotées n’a pas pu se traduire positivement sur leur D/Y qui ressort à un plus bas historique de 2,2% en 2024. À l’origine, l’augmentation plus que proportionnelle de la capitalisation boursière du marché de +37,8% sur les 12 derniers mois à plus de 925 MMDH ;
- Pour 2025, une décélération naturelle de la croissance des bénéfices des sociétés cotées est prévue. Cette prévision repose sur deux facteurs principaux : un effet de base élevé en 2024 et la baisse des prix des matières premières qui impacte le secteur de l'Énergie au Maroc.
