DES RÉSULTATS CONFORMES AUX PRÉVISIONS..., UN DIVIDENDE MEILLEUR QUE PRÉVU
Des réalisations 2020 conformes à nos prévisions initiales
Dans un contexte marqué par la chute de la consommation nationale du ciment de -10,0% en 2020, CIMAR arrive à surperformer son secteur en limitant la baisse de ses revenus à -7,2% contre une estimation AGR de -6,4% (Cf. Abordez l’année 2021 sous l’angle du cash-conversion).
À l’origine, nous relevons la montée en charge de l’activité export de clinker permettant à la fois de faire face à la contraction de la Demande locale et de soutenir le taux d’utilisation des usines.
Comme attendu, l’EBE accuse une baisse plus prononcée de -9,9% en raison des faibles niveaux de marges générées par l’activité export de clinker. Le RN récurrent ressort meilleur que prévu à 967 MDH contre une estimation de 939 MDH. Ce dernier ne tient pas compte du don de 100 MDH au fonds Covid-19 et d’un impairment de plus de 150 MDH sur l’une de ses filiales à l’étranger.
