New Body Line a connu une année 2021 faste marquée par des ventes records, une consolidation des marges et l’atteinte d’un nouveau palier de rentabilité. La reprise affichée en 2021 a certes profité d’une base de comparaison favorable après la baisse de régime de 2020 sur fonds de crise de la Covid-19. Cependant, elle a aussi bénéficié des efforts soutenus déployés par le management pour diversifier son portefeuille de clients, renforcer la présence sur le marché local et lancer des partenariats de cotraitances en Marque de Distributeur avec de grandes marques tunisiennes.
2022 devrait s’inscrire dans la continuité de l’année précédente. Le management note une reprise très accélérée de l’activité en Europe chez les principaux clients. NBL a beaucoup de demandes de développement d’échantillons et de visites de nouveaux clients Européens à son site. Cette forte sollicitation vient de la volonté des clients européens d’abandonner leurs fournisseurs chinois et d’aller chercher des fournisseurs de proximité suite à l’augmentation vertigineuse des coûts de transport et aux augmentations des prix des matières premières. En faisant valoir ses avantages en termes de qualité, de proximité et de réactivité, le spécialiste des vêtements intelligents devrait tirer profit d’un mouvement de délocalisation des commandes des donneurs d’ordre au profit de la Tunisie.
Nous recommandons le titre à l’achat en raison de son positionnement « forte valeur ajoutée » et de sa forte capacité génératrice de cash-flow. Les perspectives restent positives vu la reprise post-confinement attendue dans les prochaines années, l’exposition de la société à une devise forte, l’Euro, et le potentiel de diversification de l’activité.
