En dépit d'une conjoncture difficile marquée par une inflation galopante et un climat d'affaires atone, la STAR a vu ses primes émises progresser de 5% à 386,2MDt et son résultat net s'envoler de 39% à 29,3MDt.
Au titre de 2022, le conseil d'administration de la STAR qui tiendra une AGO, le 18 mai 2023, proposera un dividende de 6,220Dt par action, soit un rendement en dividendes de 3,9%, contre un dividende de 3,650Dt au titre de l’exercice 2021.
Le management table sur un ratio combiné en ligne avec les objectifs de baisse de la sinistralité et de maîtrise des frais généraux, en amélioration de 9 points de base à un ratio cible de 110% au terme de 2024. Le ROE est attendu à 10% vers 2024 contre un ROE de 8,2% en 2022 et de 5,7% à fin 2021.
Le titre STAR se maintient à des niveaux de valorisation attractifs (un P/B 2022 de 0,9x et un PE 2023e de 12,1x). Au vu des bons fondamentaux de la compagnie nous réitérons notre opinion « Achat » sur la valeur. Le positionnement sur l’action est parfaitement approprié pour un profil d’investisseur « Buy and Hold », à la recherche de valeurs de fonds de portefeuille aux fondamentaux solides et dont l’horizon de placement est à moyen et long terme.
