Morocco | BVC

Unsurprisingly, Maroc Telecom's half-year achievements are down compared to 2020. On the basis of annual achievement rates, we have slightly revised our forecasts for the FY 2021. However, we maintain a positive outlook over the MT justified by the Group's investment effort, which remains significantly higher than that of local competitors. In fact, we believe that the incumbent telecommunication operator is best positioned in three strategic levers, namely: (1) Network coverage, (2) Technology and (3) Quality of the services.

Sans grande surprise, les réalisations semestrielles de Maroc Telecom ressortent en baisse par rapport à 2020. Sur la base des taux de réalisation annuels, nous avons légèrement révisé nos prévisions pour l’exercice 2021. Toutefois, nous maintenons des perspectives de croissance positives sur le MT justifiées par l’effort d’investissement du Groupe qui demeure largement supérieur à celui des concurrents. À cet effet, nous croyons que l’opérateur historique est le mieux positionné au niveau de trois leviers stratégiques, à savoir : (1) la couverture réseau, (2) la technologie déployée et (3) la qualité des services offerts.

Depuis septembre 2020, le marché boursier casablancais s’est redressé et affiche une croissance de 21,8%1 . Ceci reflète à notre sens l’anticipation par le marché d’une reprise économique et d’une amélioration de la masse bénéficiaire. Sous l’hypothèse où celle-ci atteindrait environ 27,5Mrds MAD à fin 2021, le niveau du MASI au 16/07/2021 représenterait un niveau de PER de 22,8x. Un niveau record depuis les 14 dernières années si nous considérons la lecture du PER 2020 biaisée par les circonstances. Toutefois, ce niveau nous semble cohérent avec le contexte de taux bas et de politique monétaire expansionniste.

At the end of this 1st quarter of 2021, marked by a relatively better economic context than that of 2020, investors closely followed the release of listed companies'operational results. This is evi-denced by the performance of the MASI index of 4.8% since the beginning of May combined with a significant ADV of MAD 179 Mn, up 55.7% compared to the annual average for 2021.

Au terme de ce premier trimestre 2021, marqué par un contexte économique relativement meilleur que celui de 2020, les investisseurs ont suivi de près les publications des résultats opérationnels de la cote. En atteste la performance de l’indice MASI de 4,8% depuis début mai conjuguée à un VMQ significatif de 179 MDH en hausse de 55,7% par rapport à la moyenne annuelle 2021.

Le Groupe Mutandis, spécialisé dans les biens de consommation des ménages, a concrétisé sa première opération de croissance externe et ce, depuis son IPO en 2018. Il s’agit de l’acquisition de la société Season, considérée comme la marque de référence de Sardine « premium » aux USA.