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Rétrospective 2021 des valeurs cotées à la Bourse de Tunis (BVMT) : Performance 2021, Commentaire, P/E, P/B, Yield, Recommendation.

SMART Tunisie, le leader de la distribution dans le secteur de l’IT en Tunisie, s’introduit sur le marché principal de la cote de la bourse via une opération mixte de cession de titres (46MDt) et d’augmentation de capital (10MDt). La levée de fonds permettra au Groupe de renforcer son assise financière et de financer un programme d’investissement, portant sur une enveloppe de 17MDt.

Malgré un contexte économique morose marqué par la crise de la Covid-19, l’activité de collecte a fait preuve de résilience. Les banques cotées ont cumulé sur l’année dernière une croissance des dépôts de 9,3% à 72,4 milliards de dinars ; un rythme légèrement supérieur à celui de l’année 2019. Les efforts de collecte ont été concentrés sur les dépôts à vue (+17,7% à 27,5 milliards de dinars) et sur les dépôts d’épargne +13,3% à 22,4 milliards de dinars). Force est de constater que le secteur coté a subi une décollecte sur les dépôts à terme (-2,5% à 22,5 milliards de dinars).

Boudés par le marché, les titres des concessionnaires automobiles cotés ont été peu échangés en 2020 (exceptée UADH). La pandémie Covid-19, entraînant un arrêt de l’activité pour 2 mois et impactant les ventes des concessionnaires courant le premier semestre, ne pourrait qu’expliquer qu’en partie le désintérêt des investisseurs. En effet, le secteur souffre d’ores et déjà de plusieurs maux. Face à la détérioration de la conjoncture économique du pays post-révolution, le secteur a dû subir, de plein fouet, l’affaissement de la monnaie locale, la dégradation du pouvoir d’achat du tunisien ainsi qu’un cadre réglementaire et fiscal restrictif prônant la limitation volontaire des quotas, la hausse des taxes à la consommation et de l’impôt sur les sociétés du secteur ...

Les huit premiers mois de l’année 2021 ont été porteurs à la place de Tunis. Notre bourse a enregistré une performance de 6,8%, contre une correction de 4,9% au cours de la même période de l’année 2020. Ceci est le reflet d’une reprise quasi-généralisée de l’activité pour la majorité des sociétés cotées, après une année 2020 éprouvante sur fond de confinement général, mais aussi de la bonne orientation des valeurs bancaires qui ont propulsé l’indice de référence. Les valeurs bancaires, poids lourd de la cote, ont été, en effet, favorisées par la levée conditionnée de la suspension de la distribution des dividendes relatifs à l’exercice 2019 et décidée en 2020.

Le bilan de l’année 2020 s’est avéré concluant pour le Groupe Telnet Holding. Le spécialiste de l’ingénierie et du conseil en technologie a affiché une résilience appréciable face au contexte pandémique. Malgré le repli circonstanciel des revenus, Telnet est parvenu à consolider significativement ses marges et sa rentabilité.