Morocco | BVC

After a decline of -1.0% in H1-21, Label Vie recorded an important recovery in its activity in H2-21 of +14.2%. In this context, the Group's consolidated revenue rose by +6.8% in 2021 to MAD 11,758 Mn. These Achievements are in line with our initial forecasts which anticipated an increase in revenue of +6.5%. At the origin of this performance, the sustained development of the distribution network through the opening of 27 new stores in 2021 against only 5 in 2020. In more detail, these are 25 supermarkets, 1 hypermarket and 1 Atacadao. To this end, the Group had 136 points of sale at the end of December 2021.

In a context marked by a growth of the Moroccan economy of +4.9% in Q4-21 against a decline of -6.0% during the same quarter of the previous year, listed companies continue to improve their results . These align a fourth consecutive quarter of increase in their revenue. As of today, 71 listed companies released their activity indicators at the end of December 2021 out of a total of 73. These represent more than 97% of the overall capitalization. Our analysis does not take into account Afriquia Gaz and Delattre Levivier Maroc.

Dans un contexte marqué par une croissance de l’économie marocaine de +4,9% au T4-21 contre un repli de -6,0% durant le même trimestre de l’année précédente, les sociétés cotées poursuivent le redressement de leurs résultats. Celles-ci alignent un quatrième trimestre consécutif de hausse de leur chiffre d’affaires. À date d’aujourd’hui, 71 sociétés cotées ont publié leurs indicateurs d’activité à fin décembre 2021 sur un total de 73. Celles-ci représentent plus de 97% de la capitalisation globale de la cote. Notre analyse ne tient pas compte d’Afriquia Gaz et de Delattre Levivier Maroc.

L’année 2021 affiche un fort rebond de la demande mondiale dans un contexte d’offre restreinte et une perturbation des chaînes logistiques, suite aux mesures de gestion de la crise sanitaire successives. Il en résulte une forte tension sur les matières premières et énergétiques, une envolée du taux du fret maritime, une fragilité de la chaîne d’approvisionnement (déjà impactée par l’arrêt de production pendant la crise sanitaire) et un allongement des délais de livraison. Ainsi, nous entamons l’année 2022 dans un contexte d’inquiétude quant à une forte augmentation globale des prix, notamment aux Etats Unis, où l’inflation a enregistré à fin 2021, un taux de 4,7%, soit son plus haut niveau depuis 1982, et où les prévisions tablent pour l’année 2022 sur un taux de 4,6%, selon Bloomberg.

Les neufs premiers mois de l’année 2021 ont été caractérisés par des conditions d'exploitation globalement favorables, atténuées par un léger ralentissement au début de l’année, principalement attribuable à une pluviométrie plus intense que prévue (à fin février 2021, les ventes de ciments ont affiché une baisse de 10% par rapport à la même période en 2020).

The operational achievements of listed companies in the third quarter of 2021 took place in a favorable economic and stock market context. On the one hand, economic indicators show a continuous recovery with an economic growth of 5.9% at the end of Q3-21. On the other hand, investor confidence in the equity market reached an all-time high, as evidenced by the latest AGR Confidence Index report published in October 2021.